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    倚靠投資拉動的經(jīng)濟政策無法解決中國經(jīng)濟遺留的問題。中國經(jīng)濟于今年9月和10月在10年1次的中國最高領(lǐng)導人換屆選舉之前及時企穩(wěn)，但這歸因于中國重返通過公共基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激經(jīng)濟的老路。

    由于鐵道部債臺高筑以及受到腐敗丑聞的影響，今年大部分時間鐵路相關(guān)投資支出一直在下滑。但據(jù)CEIC 數(shù)據(jù)顯示，10月鐵路建設(shè)投資較上年同期增長141%，，高達810億元（合130億美元），鐵路建設(shè)投資再度升溫。與此同時，在中國2009~2010年實施的經(jīng)濟刺激計劃中發(fā)揮排頭兵作用的地方政府融資平臺也重新活躍起來。監(jiān)管不嚴的信托基金行業(yè)第三季度為基礎(chǔ)設(shè)施項目融資人民幣2000億元，高于第二季度的760億元。雖然此次悄然展開的刺激政策與2009~2010年度銀行向地方政府投資項目投放數(shù)萬億資金的大規(guī)模刺激計劃不可同日而語，并且多數(shù)項目收益前景不確定，但通過加大基礎(chǔ)設(shè)施投資提振經(jīng)濟增長的做法將阻礙中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。

    同樣，雖然信貸增長在今年最后幾個月提振了經(jīng)濟增長，但這 也意味 著針對2009~2010 年度過度放貸的去杠桿化進程被進一步推遲。研究機構(gòu)GK經(jīng)濟學家 Janet 估計，2012年中國債務(wù)規(guī)模將達到國內(nèi)生 產(chǎn)總值 (GDP)的206%，高于2011年的198%。再來一場刺激政策并不能解決中國經(jīng)濟的問題。對于新一屆領(lǐng)導層而言，為穩(wěn)定經(jīng)濟增長所付出的代價將是讓他們?nèi)蘸蟾宇^疼的問題。